云策略 没啥大利空，股价降3成？国脉科技业绩说明会回应投资者疑问
5月15日，国脉科技（002093）披露投资者关系活动记录表，介绍了公司当日召开的2025年度网上业绩说明会的情况。在说明会上，国脉科技今年一季度股价在看似没什么大利空的情况下下跌3成，成为诸多投资者关注的最大焦点。
公开资料显示，国脉科技主营业务是技术服务、物联网咨询与设计服务、物联网科学园运营与开发服务、教育服务。公司的主要产品是物联网技术服务、物联网咨询与设计服务、物联网科学园运营与开发服务、教育服务。
4月28日，国脉科技（002093）公布2026年一季报，公司营业收入为1.21亿元，同比上升2.65%；归母净利润-1873万元，同比下降120.49%；扣非归母净利润为3829万元，同比下降10.71%；经营现金流净额为-6115万元，同比下降215.91%。
4月23日，国脉科技（002093）公布2025年年报，公司营业收入为5.88亿元，同比上升7.09%；归母净利润为1.77亿元，同比上升4.78%；扣非归母净利润为1.29亿元，同比上升45.74%；经营现金流净额为2.62亿元，同比增长23.66%；公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.6元（含税）。
有投资者问：公司基本面无重大利空，但股价从2025年年底至今下跌了约30%，多数投资者被套，请问公司经营出现什么问题了吗？为何股价如此低迷？请问管理层是否关注股价？有无稳定市场信心、提振股价的规划？公司后续是否还是以教育为主，还是有考虑其他行业注入？
国脉科技回应称，当前公司经营基本面稳固，核心主业经营始终保持稳健增长，经营现金流健康，资产负债率仅16.74%，发展动能充沛。管理层对整体经营前景持续看好。股票价格受整体经济环境、市场情绪等多重因素影响产生波动，敬请投资者谨慎判断投资价值及管控投资风险。公司为国内专业的通信网络技术服务商，主营业务是为运营商、政府、教育、医疗等行业客户提供专业技术服务。未来，公司仍将持续巩固在通信技术服务的领先优势，在保持相关市场的同时推动身联网、人工智能等前沿技术的业务场景落地，实现更加稳健且充满潜力的增长。
有投资者问：一季报由盈转亏，主要是投资收益下滑。请问公司后续有无措施稳定投资收益、改善季度盈利？通信和教育主业今年能否保持稳健盈利？福州理工学院是公司重要资产，目前招生情况是否稳定？今年有无扩招计划？后续学院对公司业绩的贡献能否持续提升？
国脉科技回应称，公司核心主业经营始终保持稳健、稳步增长，2026年一季度实现营业收入12,100.48万元，同比增长2.65%。公司将根据市场变化适时调整投资方向；理工学院招生稳定，截至2025年底公司服务学生数已接近一期规划的承载上限，2025年马尾基地已正式投入运营，同时布局连江基地二期建设，为公司未来业务持续增长奠定基础。
有投资者问：请问2025年营收净利变动核心原因是什么？
国脉科技回应称，2025年度公司业务稳健发展，全年总营业收入58,834.88万元，创近7年新高；归属于上市公司股东的净利润17,667.90万元，扣非净利润12,894.72万元，皆创历史新高。随着产教深度融合战略的不断深入，公司业务稳健发展，并有力地推动了技术创新与业务的协同，使公司经营效率得到持续优化，资产质量进一步提升。
有投资者问：公司在AI通信技术、脑机接口、智慧教育等新兴业务上，2025年落地进展如何？2026年有无明确的商业化落地规划与收入预期？公司有无出海计划？5G通信、数字基建业务目前订单情况，未来行业需求景气度如何？
国脉科技回应称，2025年度公司未来战略业务取得阶段性突破，推出的居家养老AI智能体与身联网社区“国脉大学养老”形成协同生态，通过技术与场景深度融合重构智慧养老服务体系。随着产教深度融合战略的不断深入，教育培训业务稳健发展；公司业务聚焦国内市场，暂无出海计划；国家始终高度重视发展5G通信、数字经济等业务，将对公司业务带来积极影响。
有投资者问：公司经营现金流怎么样？财务报表是否真实？经营现金流与净利匹配度如何？2026年如何优化回款、改善现金流？
国脉科技回应称，公司现金流健康稳健，2025年度经营性现金流同比增长超23%，创历史新高。2025年公司经营性现金流2.6亿元，净利润1.79亿元，现金流与净利匹配度良好。财务报表严格按照会计准则编制，经独立审计机构出具标准无保留意见，内控体系健全有效，不存在任何虚假记载或误导性陈述。2026年公司将持续加强现金流管理，保持当前优良态势，多措并举优化回款节奏，进一步夯实现金流实力。
有投资者问：新兴赛道布局进展如何？何时能形成稳定营收，成为新的业绩增长点？
国脉科技回应称，公司正在积极寻求优质投资并购标的，持续推进相关工作。后续营收及进展情况请以公司公告为准。
有投资者问：毛利率波动明显，受业务结构还是行业竞争影响更大？明年如何稳固毛利水平？
国脉科技回应称，公司2025年度整体毛利率波动幅度小于1%。后续将持续通过优化业务结构、降本增效等措施稳固毛利水平。
来源：读创财经
审读：陈光强
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